中邮证券研报指出,特斯拉国产Model 3改款车型将继续对电池包进行升级,尤其是基础款后轮驱动版的电量将从60KWh升级为66KWh,采用宁德时代的M3P新型磷酸铁锂电池,其含有锰等其他金属元素。假设后续特斯拉全部换装宁德时代的M3P新型电池,将带动每年需求量约34GWh。
事件
特斯拉国产Model 3改款车型将继续对电池包进行升级,尤其是基础款后轮驱动版的电量将从60KWh升级为66KWh,采用宁德时代的M3P新型磷酸铁锂电池,其含有锰等其他金属元素。
(相关资料图)
M3P有望成为平台方案,需求量约34GWh。据36氪报道,66KWh的电池包不仅供改款Model 3使用,还会是平台方案,也能为此后的Model Y改款车型采用。乘联会数据显示,特斯拉中国5月零售销量为4.3万辆,同比增长332.7%,假设后续特斯拉全部换装宁德时代的M3P新型电池,将带动每年需求量约34GWh。
性能优秀,磷酸锰铁锂在加速落地。此前5月19日国轩高科发布公司自主研发的全新LFMP(磷酸锰铁锂)体系的L600启晨电芯及电池包,计划于2024年量产。启晨L600 LMFP电芯质量能量密度、体积能量密度分别达240Wh/kg、525Wh/L,续航可以做到1000km。同时德方纳米也曾表示公司目前已建成11万吨/年的磷酸锰铁锂产能,目前产品已在小批量供货中。此外当升科技、容百科技等公司也都在磷酸锰铁锂方面有布局。
上游减产+需求复苏,硫酸锰开始回暖。根据百川统计,2023Q2国内高纯硫酸锰产量合计约42800吨,相比Q1下降21500吨,跌幅33.44%。4月份高纯硫酸锰累库严重,二季度初市场多数厂家选择停产消耗库存。6月以来由于下游电池厂以及汽车厂备货,带动三元前驱体以及三元材料出货量上涨,高纯硫酸锰订单普遍增加。随着硫酸锰市场库存的消耗,加之终端动力市场需求稍有恢复。从供需关系的长远角度来看,硫酸锰后期有望回暖。
海外企业布局上游硫酸锰,未来高纯硫酸锰或面临短缺。根据财联社消息,6月26日通用汽车公司和澳大利亚矿产勘探和采矿公司Element 25达成协议,由Element 25每年供应多至32500公吨硫酸锰,以支持北美地区超过100万辆通用汽车电动汽车的年产量。同时此前欧洲锰业首席执行官Matt James曾警告,电动汽车行业不断增长的需求以及随之而来的高纯度锰短缺,可能会在18或24个月内影响金属价格。
投资建议
建议关注:中钢天源、湘潭电化(未覆盖)、红星发展(未覆盖),西部黄金(未覆盖)。
风险提示
新技术发展不及预期;新产品导入进度不及预期;下游需求不及预期;公司产能投放不及预期。
本文源自券商研报精选
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